名义GDP季环比 · 实际GDP季环比
名义GDP季环比 · 环比 %, SWDA实际GDP季环比 · 环比 %, SWDA
RATES & FX LAB · CURRENCY RESEARCH
欧元研究
数据截至 2026-10-30
01
CURRENCY RESEARCH · EUR
欧元研究视图
欧元能否获得增长修复与相对政策路径的双重支撑？
从国际汇率进入六币种独立研究页。这里按「假设—可观察证据—失效条件」组织材料；页面不生成自动多空评分。
当前核查问题
欧元兑美元、德美国债短端利差、欧元隔夜指数掉期及欧元区数据。
支持条件：若德国相对美国短端利差改善，且增长数据改善并有财政实际执行证据，可再检验欧元支撑。
欧元兑美元、德美国债短端利差、欧元隔夜指数掉期及欧元区数据。
支持条件：若德国相对美国短端利差改善，且增长数据改善并有财政实际执行证据，可再检验欧元支撑。
失效或反证条件
若利差改善仅反映美国走弱，或财政计划未落实、欧洲增长再度转弱，需下调该解释。
解释边界：财政计划与实际支出不同；不能用收益率差代替财政执行证据。
若利差改善仅反映美国走弱，或财政计划未落实、欧洲增长再度转弱，需下调该解释。
解释边界：财政计划与实际支出不同；不能用收益率差代替财政执行证据。
历史材料仅用于搭建研究框架：外汇分析框架(1).pdf，第23—28页；材料形成于2025-12，仅作研究框架。 本页没有把2025年的判断当作当前观点，也没有复制原文图表。
02
OBSERVABLE EVIDENCE
可追踪的市场与宏观数据
默认联动各图的观察区间；切换“独立”后可逐图调整。联动仅同步日期范围，不补齐缺失数据，也不把不同发布日期强制变成同一时点。
日期模式
EUR/USD即期
日期范围内不前向填充；派生利差仅同日计算
德国−美国国债2Y利差
日期范围内不前向填充；派生利差仅同日计算
欧元−美元1Y OIS利差
日期范围内不前向填充；派生利差仅同日计算
欧元区HICP同比
按真实发布日期绘点；月度数据不插值为日频
关键限制：缺少原始序列、口径映射或持续更新链路的材料图表不展示，也不用近似序列冒充。
查看完整方法
计算方法：已接入图表按各自来源的真实频率和日期绘制；行情按交易日，经济数据按实际记录日期，派生利差只在两端同日有值时计算。
代码与来源：尚未复现项目：欧美PMI/GDP相对走势、HICP能源与食品权重、财政计划执行和政策利率同图；花旗经济意外指数与法德10年利差已通过Choice EDB接入并按共同非空日期展示；欧洲天然气仍缺持续API代码、完整长历史和连续合约换月口径。
02A
MACRO HANDBOOK
宏观经济
增长与通胀优先；其他主题按手册原图分类展开。不同频率、统计期和发布日期不混作同日数据。
以《中信证券全球宏观经济数据手册（2026年10月）.xlsx》为核心，提取原图的底层数列；本页手册图 35 张。 手册图按实际数据期绘制，末期空白和未来日期不展示；日频图最多展示最近760个真实观测，完整历史仍以原始手册为准。
GDP5张图 · 点击展开/收起
名义GDP同比 · 实际GDP同比
名义GDP同比 · 同比 %, SWDA实际GDP同比 · 同比 %, SWDA
居民消费同比 · 政府消费同比 · 固定资本形成同比
居民消费同比 · 同比 %, SWDA政府消费同比 · 同比 %, SWDA固定资本形成同比 · 同比 %, SWDA
内需同比 · 出口同比 · 进口同比
内需同比 · 同比 %, SWDA出口同比 · 同比 %, SWDA进口同比 · 同比 %, SWDA
居民消费 · 政府消费 · 固定投资 等7项
居民消费 · ppts政府消费 · ppts固定投资 · ppts库存变动 · ppts出口 · ppts进口 · ppts实际GDP季环比 · 环比 %, SWDA
物价3张图 · 点击展开/收起
总体HICP同比 · 核心HICP同比
总体HICP同比 · 同比 %, NSA核心HICP同比 · 同比 %, NSA
总体PPI同比 · 核心PPI同比
总体PPI同比 · 同比 %, NSA核心PPI同比 · 同比 %, NSA
十年期通胀盈亏平衡率
十年期通胀盈亏平衡率 · %
信心2张图 · 点击展开/收起
瑞银调查经济预期 · 瑞银调查股市预期
瑞银调查经济预期 · 净百分点瑞银调查股市预期 · 净百分点
制造业 · 服务业 · 消费者 等4项
制造业 · 净百分点服务业 · 净百分点消费者 · 净百分点欧委会调查经济信心指标（右） · 右轴 · 长期均值 = 100
外贸3张图 · 点击展开/收起
外贸差额（右） · 自区外进口额（左） · 对区外出口额（右）
外贸差额（右） · €bn, SWDA自区外进口额（左） · 右轴 · €bn, SWDA对区外出口额（右） · 右轴 · €bn, SWDA
对美贸易差额 · 对华贸易差额 · 对外贸易差额
对美贸易差额 · €bn, SWDA对华贸易差额 · €bn, SWDA对外贸易差额 · €bn, SWDA
对外贸易差额 · 经常账户差额
对外贸易差额 · €bn, SWDA经常账户差额 · €bn, SWDA
就业2张图 · 点击展开/收起
失业率
失业率 · %, SA
名义薪资同比（左） · 职位空缺率（右）
名义薪资同比（左） · 同比 %职位空缺率（右） · 右轴 · %
投资4张图 · 点击展开/收起
工业生产指数
工业生产指数 · 2021 = 100, SWDA
工业生产同比（左） · 工业生产指数（右）
工业生产同比（左） · 同比 %, WDA工业生产指数（右） · 右轴 · 2021 = 100, SWDA
产能利用率
产能利用率 · %
欧元区 · 德国 · 法国 等5项
欧元区 · 2015 = 100德国 · 2015 = 100法国 · 2015 = 100意大利 · 2015 = 100西班牙 · 2015 = 100
消费3张图 · 点击展开/收起
零售销售量同比 · 零售销售额同比
零售销售量同比 · 同比 %, WDA零售销售额同比 · 同比 %, WDA
零售销售量环比 · 零售销售额环比
零售销售量环比 · 环比 %, SWDA零售销售额环比 · 环比 %, SWDA
新乘用车登记
新乘用车登记 · 万辆, SWDA
货币政策与金融市场11张图 · 点击展开/收起
存款便利利率 · 主要再融资利率 · 边际贷款利率 等4项
存款便利利率 · %主要再融资利率 · %边际贷款利率 · %€STR · %
€STR-DFR（右） · DFR（左） · €STR（左）
€STR-DFR（右） · bpsDFR（左） · 右轴 · %€STR（左） · 右轴 · %
3M EURIBOR-OIS 利差（右） · 3M EURIBOR（左）
3M EURIBOR-OIS 利差（右） · bps3M EURIBOR（左） · 右轴 · %
欧洲央行总资产 · 超额流动性
欧洲央行总资产 · €trn超额流动性 · €trn
两年德债收益率 · 十年德债收益率 · 三十年德债收益率
两年德债收益率 · %十年德债收益率 · %三十年德债收益率 · %
十年德债收益率 · 十年法债收益率 · 十年意债收益率 等5项
十年德债收益率 · %十年法债收益率 · %十年意债收益率 · %十年希腊国债收益率 · %十年英债收益率 · %
欧元兑美元（左） · 欧元兑人民币（右）
欧元兑美元（左） · EURUSD欧元兑人民币（右） · 右轴 · EURCNY
欧元兑日元（左） · 欧元兑瑞郎（右）
欧元兑日元（左） · EURJPY欧元兑瑞郎（右） · 右轴 · EURCHF
欧元区Stoxx50（左） · 德国DAX（右）
欧元区Stoxx50（左） · 指数德国DAX（右） · 右轴 · 指数
德国DAX（左） · 法国CAC（右）
德国DAX（左） · 指数法国CAC（右） · 右轴 · 指数
欧元区Stoxx50（左） · 英国富时100（右）
欧元区Stoxx50（左） · 指数英国富时100（右） · 右轴 · 指数
银根2张图 · 点击展开/收起
M1同比 · M2同比 · M3同比
M1同比 · 同比 %M2同比 · 同比 %M3同比 · 同比 %
非金融企业贷款同比 · 家庭贷款同比 · 政府贷款同比
非金融企业贷款同比 · 同比 %家庭贷款同比 · 同比 %政府贷款同比 · 同比 %
03
EUROPE RISK WATCH
欧洲风险观察
增长预期与主权碎片化改用Choice日频序列；仅按共同非空日期配对，缺失不插值、不向后填充。
欧美花旗经济意外指数
欧洲与美国分别展示；0以上表示数据总体好于市场预期
欧洲美国
数据事实：Choice EDB EMI01725294 / EMI01725295；指数可为负值，按交易日原样保留。
研究用法：若欧洲相对美国的意外动能持续回落，并与增长预测下修同向出现，欧元的基本面相对优势可能减弱；单独的指数回落不能证明欧元必然下跌。
欧美经济意外指数差与EUR/USD
左轴：欧洲−美国；右轴：EUR/USD，正常方向
欧洲−美国EUR/USD（右轴）
配对口径：两项经济意外指数与EUR/USD只在三条序列同日非空时绘图，不用周末或缺失日补值。
法德10年期利差与EUR/USD
左轴：法国10Y−德国10Y（bp）；右轴：EUR/USD，正常方向
法德10Y利差EUR/USD（右轴）
数据事实：Choice EDB EMG01421147−E1003286；只在法国、德国10年收益率和EUR/USD三条序列同日非空时绘图，不补齐缺失日期。
待验证判断：法国收益率相对德国更快上行，通常可作为主权信用与财政碎片化压力的观察信号；“欧债危机以来最高”仍需完整长历史独立核验。
证据边界：经济意外指数和法德利差已接入Choice日频数据，并保留缺失日期。欧洲天然气因尚未核定可持续代码、授权来源与连续合约换月口径，暂不在本页展示。
04
EVENT & CLAIM LEDGER
经济事件与待核实论点
事件复用宏观事件库；上方支持/失效条件只是待验证的研究假设，不等于已验证的因果关系。
| 论点/证据 | 记录日期 | 证据状态 |
|---|---|---|
| 历史研究框架（EUR） | 2025-12 | 仅作为问题清单；未沿用当时的方向判断 |
| 可观察市场与宏观数据 | 2026-10-30 | 市场与原有发布序列 4 组；宏观手册及明确标源的补充图 35 张；尚未对支持/失效条件自动评级 |
| 宏观事件快照 | 2026-10-16 | 已接入；预期/前值非严格时点冻结，因果解释待人工核查 |
最新相关经济事件
按该币种研究主题筛选；不是全部宏观发布
| 日期 | 主题 | 事件 | 实际值 | 预期值 | 前值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-10-16 | 物价 | 欧元区:核心HICP(剔除能源、食品、酒精和烟草):同比(%)(8月) | 2.4 | 2.73 | 2.5 |
| 2026-10-16 | 物价 | 欧元区:核心CPI:环比(%)(8月) | 0.2 | — | 0 |
| 2026-09-10 | 政策 | 欧元区:再融资利率(%)(日) | 2.65 | 2.54 | 2.4 |
| 2026-09-07 | 增长 | 欧元区:GDP:当季同比:季调(终值)(%)(第二季度) | 1.2 | 0.79 | 0.3 |
| 2026-09-07 | 增长 | 欧元区:GDP:当季同比(%)(第二季度) | 1.2 | 0.86 | 0.6 |
| 2026-06-11 | 政策 | 欧元区:再融资利率(%)(日) | 2.4 | — | 2.15 |
关键限制：预期值与前值不是严格按发布时间冻结的版本，不能据此复原交易当时的意外幅度；数据缺口与证据状态仍需人工复核。
查看完整方法
计算方法：手册宏观图来自所附Excel底层数列，Choice补充图及事件来自经济日历导出快照；均需在源文件更新后重新构建页面。页面只展示观测和待验证假设，不生成自动交易结论。
代码与来源：国债与即期通过本地 Choice EDB 更新脚本重取。全部页面仅供研究观察，不构成交易建议。