名义GDP环比折年率 · 实际GDP环比折年率 · 实际GNI环比折年率
名义GDP环比折年率 · 季调环比折年率 %实际GDP环比折年率 · 季调环比折年率 %实际GNI环比折年率 · 季调环比折年率 %
RATES & FX LAB · CURRENCY RESEARCH
日元研究
数据截至 2026-11-02
01
CURRENCY RESEARCH · JPY
日元研究视图
日元的利差压力与日本工资、通胀能否同时变化？
从国际汇率进入六币种独立研究页。这里按「假设—可观察证据—失效条件」组织材料；页面不生成自动多空评分。
当前核查问题
美元兑日元、日美国债短端利差、隔夜指数掉期和日本经济发布。
支持条件：若日美短端利差收窄且工资、通胀的连续数据支持日本正常化，可再检验日元修复。
美元兑日元、日美国债短端利差、隔夜指数掉期和日本经济发布。
支持条件：若日美短端利差收窄且工资、通胀的连续数据支持日本正常化，可再检验日元修复。
失效或反证条件
若利差重新扩大或消费、实际收入疲弱，不宜把单次政策表态直接外推。
解释边界：国债收益率差并非可直接获得的套息收益；政策预期需另行验证。
若利差重新扩大或消费、实际收入疲弱，不宜把单次政策表态直接外推。
解释边界：国债收益率差并非可直接获得的套息收益；政策预期需另行验证。
历史材料仅用于搭建研究框架：外汇分析框架(1).pdf，第15—21页；材料形成于2025-12，仅作研究框架。 本页没有把2025年的判断当作当前观点，也没有复制原文图表。
02
OBSERVABLE EVIDENCE
可追踪的市场与宏观数据
默认联动各图的观察区间；切换“独立”后可逐图调整。联动仅同步日期范围，不补齐缺失数据，也不把不同发布日期强制变成同一时点。
日期模式
USD/JPY即期
日期范围内不前向填充；派生利差仅同日计算
美国−日本国债2Y利差
日期范围内不前向填充；派生利差仅同日计算
日元−美元1Y OIS利差
日期范围内不前向填充；派生利差仅同日计算
日本CPI同比
按真实发布日期绘点；月度数据不插值为日频
关键限制：缺少原始序列、口径映射或持续更新链路的材料图表不展示，也不用近似序列冒充。
查看完整方法
计算方法：已接入图表按各自来源的真实频率和日期绘制；行情按交易日，经济数据按实际记录日期，派生利差只在两端同日有值时计算。
代码与来源：尚未复现项目：通胀预期、实际工资与消费、求人倍率、对冲后美债收益率、日元期货仓位及30Y日债。
02A
MACRO HANDBOOK
宏观经济
增长与通胀优先；其他主题按手册原图分类展开。不同频率、统计期和发布日期不混作同日数据。
以《中信证券全球宏观经济数据手册（2026年10月）.xlsx》为核心，提取原图的底层数列；本页手册图 35 张。 手册图按实际数据期绘制，末期空白和未来日期不展示；日频图最多展示最近760个真实观测，完整历史仍以原始手册为准。
GDP6张图 · 点击展开/收起
名义GDP同比 · 实际GDP同比 · 实际GNI同比
名义GDP同比 · 同比 %实际GDP同比 · 同比 %实际GNI同比 · 同比 %
民间需求环比折年率 · 民间消费环比折年率
民间需求环比折年率 · 季调环比折年率 %民间消费环比折年率 · 季调环比折年率 %
民间住宅投资环比折年率 · 民间企业投资环比折年率
民间住宅投资环比折年率 · 季调环比折年率 %民间企业投资环比折年率 · 季调环比折年率 %
实际出口环比折年率 · 实际进口环比折年率
实际出口环比折年率 · 季调环比折年率 %实际进口环比折年率 · 季调环比折年率 %
民间消费 · 民间住宅投资 · 民间企业投资 等7项
民间消费 · ppts, SA民间住宅投资 · ppts, SA民间企业投资 · ppts, SA民间库存变动 · ppts, SA公共需求 · ppts, SA净出口 · ppts, SA实际GDP季环比 · 季调环比 %
物价4张图 · 点击展开/收起
综合CPI同比 · 核心CPI同比 · 核心核心CPI同比
综合CPI同比 · 同比 %, NSA核心CPI同比 · 同比 %, NSA核心核心CPI同比 · 同比 %, NSA
综合CPI同比 · 商品CPI同比 · 服务CPI同比
综合CPI同比 · 同比 %, NSA商品CPI同比 · 同比 %, NSA服务CPI同比 · 同比 %, NSA
剔除制度性因素的核心CPI同比 · 剔除制度性因素的核心核心CPI同比
剔除制度性因素的核心CPI同比 · 剔除制度性因素的同比 %剔除制度性因素的核心核心CPI同比 · 剔除制度性因素的同比 %
日本综合CPI同比 · 截尾均值CPI同比
日本综合CPI同比 · 同比 %, NSA截尾均值CPI同比 · 同比 %, NSA
外贸2张图 · 点击展开/收起
外贸差额（右） · 外贸出口同比（左） · 外贸进口同比（左）
外贸差额（右） · ¥bn, SA外贸出口同比（左） · 右轴 · 同比 %, NSA外贸进口同比（左） · 右轴 · 同比 %, NSA
商品贸易差额 · 服务贸易差额 · 初次收入差额 等5项
商品贸易差额 · ¥bn, SA服务贸易差额 · ¥bn, SA初次收入差额 · ¥bn, SA二次收入差额 · ¥bn, SA经常账户差额 · ¥bn, SA
就业2张图 · 点击展开/收起
失业率（左） · 求才求职比（右）
失业率（左） · %, SA求才求职比（右） · 右轴 · 倍, SA
名义月薪同比 · 名义固薪同比 · 实际月薪同比 等4项
名义月薪同比 · 同比 %名义固薪同比 · 同比 %实际月薪同比 · 同比 %综合CPI同比 · 同比 %, NSA
投资7张图 · 点击展开/收起
企业设备投资同比（左） · 企业经常利润率4QMA（右）
企业设备投资同比（左） · 同比 %企业经常利润率4QMA（右） · 右轴 · 经常利润率 %, 4QMA
工业生产指数 · 产能利用率
工业生产指数 · 2020 = 100, SA产能利用率 · 2020 = 100, SA
工业生产同比（左） · 机床订单同比（右）
工业生产同比（左） · 同比 %, NSA机床订单同比（右） · 右轴 · 同比 %, NSA
全日本房价指数 · 东京圈房价指数
全日本房价指数 · 2010 = 100, SA东京圈房价指数 · 2010 = 100, SA
全日本房价同比 · 东京圈房价同比
全日本房价同比 · 同比 %, NSA东京圈房价同比 · 同比 %, NSA
东京圈中古公寓单价 · 东京圈土地单价
东京圈中古公寓单价 · 万日元每平方米东京圈土地单价 · 万日元每平方米
新屋开工同比（左） · 新屋开工户数（右）
新屋开工同比（左） · 同比 %, NSA新屋开工户数（右） · 右轴 · 万户, SA
景气2张图 · 点击展开/收起
制造业PMI · 服务业PMI · 综合PMI
制造业PMI · 指数, SA服务业PMI · 指数, SA综合PMI · 指数, SA
全体企业短观预期 · 制造业大企业 · 非制造业大企业 等5项
全体企业短观预期 · 净百分点制造业大企业 · 净百分点非制造业大企业 · 净百分点制造业小企业 · 净百分点非制造业小企业 · 净百分点
消费2张图 · 点击展开/收起
零售销售环比（左） · 零售销售同比（右）
零售销售环比（左） · 环比 %, SA零售销售同比（右） · 右轴 · 同比 %, NSA
消费者信心指数
消费者信心指数 · 指数
货币政策与金融市场10张图 · 点击展开/收起
整体新增贷款利率 · 新增短期贷款利率 · 新增长期贷款利率
整体新增贷款利率 · %新增短期贷款利率 · %新增长期贷款利率 · %
日银政策利率 · TONA
日银政策利率 · %TONA · %
日银总资产
日银总资产 · ¥trn
日经225（左） · 东证指数（右）
日经225（左） · 指数东证指数（右） · 右轴 · 指数
三个月期OIS · 三个月日债收益率
三个月期OIS · %三个月日债收益率 · %
十年期OIS · 十年日债收益率
十年期OIS · %十年日债收益率 · %
三个月日债收益率 · 两年日债收益率 · 十年日债收益率 等4项
三个月日债收益率 · %两年日债收益率 · %十年日债收益率 · %三十年日债收益率 · %
美元兑日元（左） · 人民币兑日元（右）
美元兑日元（左） · USDJPY人民币兑日元（右） · 右轴 · CNYJPY
欧元兑日元（左） · 英镑兑日元（右）
欧元兑日元（左） · EURJPY英镑兑日元（右） · 右轴 · GBPJPY
瑞郎兑日元
瑞郎兑日元 · CHFJPY
03
EVENT & CLAIM LEDGER
经济事件与待核实论点
事件复用宏观事件库；上方支持/失效条件只是待验证的研究假设，不等于已验证的因果关系。
| 论点/证据 | 记录日期 | 证据状态 |
|---|---|---|
| 历史研究框架（JPY） | 2025-12 | 仅作为问题清单；未沿用当时的方向判断 |
| 可观察市场与宏观数据 | 2026-11-02 | 市场与原有发布序列 4 组；宏观手册及明确标源的补充图 35 张；尚未对支持/失效条件自动评级 |
| 宏观事件快照 | 2026-10-23 | 已接入；预期/前值非严格时点冻结，因果解释待人工核查 |
最新相关经济事件
按该币种研究主题筛选；不是全部宏观发布
| 日期 | 主题 | 事件 | 实际值 | 预期值 | 前值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-10-23 | 物价 | 日本:核心CPI:当月同比(%)(9月) | 2.2 | 2.19 | 1.6 |
| 2026-10-23 | 物价 | 日本:CPI:环比(%)(9月) | 0 | 1.43 | 0.1 |
| 2026-10-09 | 工资 | 日本:加班工资年率(%)(8月) | 5.2 | 5.2 | 3.1 |
| 2026-10-02 | 就业 | 日本:失业率:季调(%)(8月) | 2.5 | 2.88 | 2.4 |
| 2026-10-02 | 就业 | 日本:失业率(%)(8月) | 2.6 | 2.68 | 2.4 |
| 2026-09-08 | 工资 | 日本:加班工资年率(%)(7月) | 3.1 | — | 2.8 |
| 2026-09-08 | 增长 | 日本:企业资本支出季率-GDP分项:终值(%)(第二季度) | -0.9 | -0.8 | -0.7 |
| 2026-09-08 | 增长 | 日本:GDP私人消费季率:终值(%)(第二季度) | 0 | — | 0.3 |
关键限制：预期值与前值不是严格按发布时间冻结的版本，不能据此复原交易当时的意外幅度；数据缺口与证据状态仍需人工复核。
查看完整方法
计算方法：手册宏观图来自所附Excel底层数列，Choice补充图及事件来自经济日历导出快照；均需在源文件更新后重新构建页面。页面只展示观测和待验证假设，不生成自动交易结论。
代码与来源：国债与即期通过本地 Choice EDB 更新脚本重取。全部页面仅供研究观察，不构成交易建议。